PCE входит в систему национальных счетов#
Ценовой индекс расходов на личное потребление измеряет изменение цен товаров и услуг, приобретённых жителями США или от их имени. Он включает расходы домохозяйств и соответствующие покупки, оплаченные за домохозяйства, поэтому по некоторым направлениям его охват шире прямых расходов потребителя.
PCE и ИПЦ различаются по устройству#
BEA разделяет различия формулы, весов, охвата, исходных цен и прочих факторов. PCE использует идеальную формулу Фишера и способен отражать изменение структуры расходов, а ИПЦ использует модифицированную формулу Ласпейреса. Различия населения, расходов и источников приводят к разным темпам инфляции.
Общий и базовый PCE дают разные срезы#
Общий индекс PCE включает весь охваченный набор товаров и услуг. Базовый индекс исключает продукты питания и энергоносители, чтобы уменьшить влияние их краткосрочной волатильности. Базовый показатель не заменяет общий и не отменяет экономическую значимость этих расходов.
Читайте всю публикацию о личных доходах и расходах#
Ежемесячный релиз включает личные доходы, располагаемый доход, потребительские расходы, сбережения и ценовые индексы. Отдельно подписывайте месячный и 12-месячный темпы, сравнивайте общий и базовый PCE и проверяйте изменения оценок расходов и доходов.
Пересмотры являются частью национальных счетов#
BEA пересматривает недавние оценки по мере поступления более полных исходных данных и может менять длинную историю при ежегодных или комплексных обновлениях. Новую публикацию следует читать вместе с пересмотрами прошлых месяцев, а не как окончательно фиксированное отдельное число.
Использование ФРС не создаёт механический сигнал#
FOMC формулирует долгосрочную инфляционную цель через годовое изменение ценового индекса PCE. Это не означает, что один общий или базовый показатель определяет следующее решение. ФРС учитывает более широкий набор данных об инфляции, труде, активности и финансовых условиях.
Источники и материалы#
Используйте прямые исследования и официальные материалы для проверки определений, охвата и ограничений.
- Personal Income and Outlays Release Information — U.S. Bureau of Economic Analysis
- How Does the PCE Price Index Differ from the CPI? — U.S. Bureau of Economic Analysis
- NIPA Handbook — U.S. Bureau of Economic Analysis
- Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy — Federal Open Market Committee
Ключевые принципы#
Охват национальных счетов
PCE включает расходы домохозяйств и соответствующие покупки, сделанные от их имени.
Различие формул
PCE и ИПЦ различаются формулами, весами, охватом и источниками данных.
Путь пересмотров
Месячные исходные данные и обновления национальных счетов могут менять историю.
Граница политики
Цель ФРС в терминах PCE не превращает один релиз в решение по ставке или действие на рынке.